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暖锅餐廳的風停在了港交所的大門門口。继海底捞、呷哺呷哺上市後，海鮮暖锅餐廳七欣天也再也不寂静。
1月12日，七欣天堂际控股有限公司（简称：七欣天）表露招股书，拟登岸港交所召募資金约2亿美元，招銀國际和國泰君安國际為联席保薦人。
究竟上在暖锅江湖，品种多样，大要可以劃分除腳臭方法,為：北派、川系、粤系、雲贵系、江浙系等重要派系。
不外七欣天的怪异的地方在于，分歧于其他暖锅品牌仅“涮”的服法，而是在底料海鮮的根本上多了一道“炒”的工序。
按照Frost&Sullivan陈述，2016年至2020年，中國的海鮮餐廳市場范围由1057亿元增加至1215亿元，年區塊鏈遊戲推薦,复合增加率3.5%，并估计2025年增加至2463亿元；同時，中國暖锅餐廳市場的收入以2.6%的年复合增加率，由2016年的3955亿元增加至2020年的4380亿元，并估计2025年到达8501亿元。
同時，按2020年餐廳数目和收入计较，七欣天今朝是中國最大的海鮮餐廳，在高度分离的中國海鮮餐饮市場盘踞着1.2%的市場份额。
只不外，這1.2%的市場份额重要集中在江浙等东南沿海都會，截止今朝，公司在东南及中部的48個都會谋劃着256家餐廳。值得一提的是，此中跨越100家開設均在江苏的各線都會。
品牌效應局限在此，對付想要成為“暖锅第三股”的七欣天，将来又有何底气在本錢讲好故事？
“一锅两吃”的差别化计谋體如今了哪？
从七欣天的餐饮气概上，看到了另类、清奇和立异。
今朝七欣天环抱着标记性的“一锅两吃”行走江湖。服法则是先上桌一盆秘制烹調的干锅螃蟹等海鮮，等吃完以後，再往干锅里参加海鮮高汤，主顾可以接着涮肉品和菜品。
七欣天的立异性不但體如今怪异的服法，還體如今食材保鮮和加工技能方面上。
為此，七欣天将低温保鮮技能利用在了蟹產物的保鮮上，从而進一步连结海鮮的口感和品格。除此以外斟酌到螃蟹的生命周期、和分歧時代螃蟹供给量等身分在内，也低落了海鮮供给受季候性颠簸對原質料本錢的影响。
那末，成效事实若何？
在招股书中，新消费智库發明到在2021年的前三季度中，其采纳的低温保鮮技能出產的蟹到达了528吨的產能。而且该技能在延昌连结器的环境下，确保了相對于较低的消耗率，其由堆栈输送至餐廳的活蟹耗费率低于5%，而行業均匀海鮮消耗率跨越10%。今朝七欣天已有跨越200家餐廳正利用這类低温保鮮技能。
回到問题本色，七欣天可否凭仗差别化计谋在暖锅市場分得一杯羹？
要晓得，一家餐饮连锁品牌可否乐成捉住消费者的心，除清楚明白的品牌定位和壮大的职员辦理能力外，還必要在產物立异方面下工夫。
現实上，暖锅界的“老先辈”比方海底捞、呷哺呷哺和作為粤式暖锅的捞王都兼备着差别化的立异能力。
但問题在于現在餐饮界產物紧张同質化确當下，建造工艺、食材原料极易被仿照，即使用立异去粉饰產物，也很难構成產物的立异壁垒。
而“一锅两吃”的特點作為七欣天的护城河，显得有些牵强。
翻台率仅為2.2的暗地里，有哪些問题？
起首七欣天的赚錢能力可以称得上是亮眼。从营業分类来看，七欣上帝营餐廳运营、外卖营業、調味品及食材的贩卖等。2019年至2021年前三季度，公司收入别离為12.85亿元、14.26亿元、14.80亿元，同期的净利润别离為0.8亿元、1.72亿元、0.99亿元及2.59亿元。
同時因為该公司這两年扩大速率加速，收入范围及利润率均获得较着晋升。2020年及2021年前三季度，七欣天的净利润增加率别离到达112.3%和161.6%。
详细劃分来看，2019年至2021年前三季度，七欣天的餐廳运营的收入别离為10.97亿元、11.91亿元和12.29亿元，别离占其总收入的85.4%、83.5%和83.1%；外卖营業收入别离為1.44亿元、2.21亿元和2.43亿元，占比别离為11.2%、15.5%和16.4%。
同時综合餐饮行業的其他品牌来看，七欣天的翻台率较着不及竞争敌手。陈述期内，七欣天的翻台率（次/日）也只是从2.1晋升到了2.2。而捞王、海底捞在2018年至2021年上半年中，翻台率（次/日）别离為3.一、3.0、2.五、2.4和五、4.八、3.五、3。
七欣天的赚錢能力刁悍，可翻台率為奈何此之低？
一、七欣天的品牌效應不强
固然七欣天已有十多年的成长汗青，但品牌知名并无享誉天下。自建立以来，七欣上帝要在江苏省及周邊地域敏捷抢占市場份额。在全数的256家餐廳中，就有跨越100家店（比重43%）開在了江苏省，成果则是致使内陆消费者不通晓此品牌。
這也是為什麼海底捞的翻台率终年保持在5摆布且成為行業第一，很大缘由是其品牌内陆台中搬家公司,暴光度足够，品牌效應壮大。
二、門店结構過于密集
今朝，七欣天這256家門店中，除去上述位于江苏省的店，有跨越8成門店位于江浙和上海地域，進而致使門店密渡過高。
而且在2019年、2020年中，七欣天别离新開門店37家和27家，2021年以来，新開門店68家。将来，七欣天規劃會在2022年-2024年别离新開門店70家、100家和130家。可以预感的是，當公司的門店開到必定数目，总體运营效力将會更具挑战，對公司翻台率的晋升也带来必定的磨练。
按照弗若斯特沙利文的資料，截至2021年前三季度，消费者在七欣天就餐的均匀時长约為90分钟，高于餐饮行業均匀60分钟時长的程度。
四、挤压人工本錢，员工鼓励系统不妥
同時在人工本錢方面，从2019年至2021年前三季度，七欣天的员工成天职别為3.077亿元、2.614亿元、2.553亿元，占業務收入的比重别离為23.9%、18.3%、17.2%。也就是说，七欣天在扩大上的大跃進，有很大一部門是“压榨”员工而来。
上市以前的阻碍
讓人迷惑的是，在當下暖锅市場总體關店、吃亏逆势来袭時，為什麼七欣天仍要上市？
究竟上，暖锅市場的将来增势表白這還是個好买卖。
只不外连系當下七欣天現实谋劃环境来看，并未如人意。
招股书显示截止2021年前三季度，该公司账上現金仅為0.3亿元不到，而且七欣天提到開設一家餐廳的均匀本錢為160万元，已投入运营的大部門餐廳在颠末4個月後才到达盈亏均衡點。
简直，現金流上的劫难很难能讓七欣天如愿以偿地履行扩大規劃。
而在此以前，七欣天堂际控股举行了重组，重组發生的付款高达1.84亿元，同時還高额派息1.9亿元。
无独占偶，欠债方面，2019年、2020年及2021年前三季度七欣資質產欠债率别离為70.4%，77快感凝露.0%、70.2%，均连结在较高的程度；同時公司活動比率别离為0.76倍、0.84倍、0.67倍；速動比率别离為0.62倍、0.72倍、0.40倍，均不及1倍。
在股权布局上，七欣天上市前股东将公司运营利润分一波，上市後作為重组新主體經由過程募資的資金举行扩大，增厚股本，經由過程减持再收割一波。這类戏码也常在具备“家庭性子”的上市公司上演。
透過股权布局發明到的是，七欣天堂际控股的股权根基被阮系家属绝對节制，此中阮天书持股最大，比例為59.6%，而且在四位履行董事中，阮系家属占了一半。
从财政角度上来讲，即使七欣天的事迹增加、运营数据都不错，扩大規劃也合适餐饮企業的發展逻辑，但仍然袒护不住昂扬的欠债率，與行業不在统一程度線的翻台率在内的究叫小姐,竟。
何况，家属企業的性子也使得市場投資者為此担心。无疑，上市以前的高派息和被瓜分殆尽的現金流城市成為往後投資者接辦的按時炸弹。
回看2021年如火如荼的餐饮上市高潮，如茶饮界的奈雪的茶、暖锅界的捞王、快餐界的老舅舅、卤味界的紫燕百味鸡等都在二级市場大門前排起了长长的步队。
2021，有餐饮企業上市後風景无穷，有的黯然离場，幻化莫测的市場情况下，七欣天在内的暖锅企業又若何安保本身？ |
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發表於 2022-7-14 16:56:35
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